22 MAYO 2014
El ganador es Colombia –el único que
alcanza su nivel de crecimiento potencial–, seguido de Perú y Chile. Aunque los
factores externos lo favorecen, sus políticas públicas son fundamentales.
POR JUAN MANUEL HURTADO
22 Mayo 2014
Como es de conocimiento general, las economías de la Alianza del Pacífico vienen presentando
mejores resultados que el resto de países de la región y, en
promedio, que Mercosur y Centroamérica. Si se compara su performance con la de Europa y la mayoría de
países desarrollados, la situación es aún más favorable. Pero entre los tres
hay matices. El Perú está
en desaceleración, por el retraso en la inversión en minería y construcción. Chile y Colombia atraviesan
situaciones similares, pero… ¿quién está mejor y quién está peor?
¿CHILE ESTÁ REZAGADO?
Vicente
Meschi, subdirector de Estudios de Renta Variable de Corpbanca de
Chile, dice: “Si ustedes están preocupados por la
desaceleración, ni te imaginas cómo estamos acá”. En efecto, el
ambiente es pesimista en el sur. A diferencia de lo que ocurre en Perú, en Chile la inversión privada se ha
desacelerado por tres trimestres seguidos y ya hay una contracción en la
demanda interna. “El PBI continúa en aumento porque el gasto del
gobierno lo está compensando”, explica.
La desaceleración del consumo ha empezado a afectar al sector retail y no se descarta que el sector financiero vea reducida su demanda
de préstamos, pues está atado al crecimiento económico. En cuanto a las exportaciones, según Meschi, muchas de
ellas (especialmente las forestales y vitivinícolas) han aumentado, pero no por
efecto de la productividad, sino porque “el tipo de cambio depreciado
las ha favorecido”. Aunque el especialista no mencionó al precio del
cobre, lo cierto es que continúa a la baja continúan y afectando al sector
minero.
En palabras de Meschi, tres temas preocupan a los inversionistas: la incertidumbre de la reforma tributaria, los problemas
energéticos (que ha llevado a la presidenta Bachelet a realizar
una reforma) y sobre todo,el aumento de la burocracia
estatal. “En comparación con Perú, en Chile hay más trabas para
realizar inversiones, y no sólo en minería”, agregó: “Es una
institucionalidad con fallas: por ejemplo, la empresa de bebidas CCU no puede
ampliar su planta porque los trámites son muy extensos,
sobre todo ambientales”.
COLOMBIA ES LA ESTRELLA
A diferencia de en Chile y Perú, en Colombia hay
una aceleración de la economía. “Es una de las pocas economías
que registra una tendencia opuesta”, sostuvo Daniel Velandia,
director de Research y economista jefe de Correval, de Credicorp. El país
creció 3.3% en el primer semestre del 2013, 5.2% en el segundo semestre y se prevé que el primer trimestre del 2014 crezca 5%. Si
bien para el Perú son cifras modestas, Velandia recordó que “actualmente Colombia crece a su nivel potencial, mientras que Perú y Chile no”.
Para el experto de Correval, en Colombia han
incidido efectos internos y externos. Entre los internos, la política anticíclica del gobierno juega a favor.
“Hay subsidios a las tasas hipotecarias y el gobierno construyó 100,000
viviendas últimamente, lo que impulsa el sector construcción”, sostuvo. Otro
punto importante es la reforma tributaria,
que redujo los costos de contratación y favoreció la formalizaciónempresarial. “Esto
afecta positivamente al retail, puesto que
la gente tiene más empleo formal y puede consumir más”, agregó.
Entre los efectos externos, el principal es que Colombia no es un país minero y no se ha visto
afectado por los precios bajos. “Somos exportadores de petróleo,
que no ha tenido fuertes caídas”, agregó. Sin embargo, para Munir
Jalil, economista jefe de Citibank en
Colombia, otros son los desafíos del sector petrolero.
“Este año, hubo atentados a oleoductos, lo que redujo los volúmenes exportados,
y afectará a las nuevas cifras de crecimiento”, aseguró.
En Colombia, una preocupación importante es el shale gas, que podría sustituir al petróleo. Para
Velandia, los atentados son un tema temporal,
considerando que ya hay negociaciones de paz por el lado gubernamental. Sin
embargo, el próximo gobierno debe concentrarse en cómo solucionar los
conflictos sociales (Colombia no tiene experiencia aún) y
apurar las solicitudes de las licencias ambientales.
En conclusión, si bien es importante la coyuntura
externa, los especialistas coinciden en que el tema del policy es
fundamental en Colombia. En la comparación al interior de la Alianza
del Pacífico, en un entorno de desaceleración,el Perú está en el promedio de sus
vecinos.
LA COMPARACIÓN
Salta a la vista que en un entorno de
desaceleración, el Perú está en el promedio de sus vecinos. Si bien no estamos en un proceso de aun
aumento del PBI por encima del potencial (como es el caso de Colombia), tampoco
estamos con sectores donde la actividad económica se contrae (como en Chile).
Actualmente en el Perú, se crece a tasas mensuales y anuales cercanas a 5%,
superiores a lo visto en otros países líneas atrás.
Por otro lado, es importante notar cómo, a pesar de
que las condiciones externas han afectado a los tres países por igual, las
reacciones en cada país de la Alianza han sido distintas. Aunque el tapering, los efectos de China y la
devaluación han estado presentes, las políicas económicas de los países
determinaron los resultados de ahora (o los determinarán). Los tres países
continúan creciendo, pero al momento de ordenarlos, Colombia lidera la lista,
seguido de Perú y Chile.
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